“余额宝们”收益率跌破1.5% 稳健理财还能怎么选？

经济观察报 记者 陈姗 “收益已经跌成这样了？余额宝还能买吗？”近日，以余额宝为代表的货币基金收益明显下滑，7日年化收益率全面进入“1时代”，半数产品7日年化收益跌破1.5%。

在社交平台上，不少投资者晒出投资账单，“微薄”的收益给寻求稳定收益的投资者带来了不小的冲击，货币基金的“信仰”开始松动。

Wind数据显示，截至7月10日，全市场有业绩记录的364只（各份额合并计算）货币基金中，有182只的7日年化收益率低于1.5%，占比五成；此外，绝大多数产品7日年化收益率降至“1”字头，收益超过2%的产品屈指可数。

货币基金突然“不香了”。业内人士在接受经济观察报采访时表示，货币基金收益率持续走低与相对宽松的货币政策有关，且大概率会维持。在此背景下，货币基金的吸引力将减弱，投资者开始寻求新的投资选择。

跌破1.5%

近日，货币基金7日年化收益率大面积跌破1.5%，击穿了不少投资者的心理防线。

截至7月10日，全市场货币基金7日年化收益率全面跌破2%，进入“1”字头，只有寥寥数只产品的收益率维持在2%以上，另有30余只产品跌破1%，最低的收益甚至降至0.525%；而在今年年初时，有超八成产品收益超过2%，表现最好的产品7日年化收益率超7%，收益最低的也超过了1%。

规模逼近7500亿元的天弘余额宝货币基金，7月10日，7日年化收益率仅有1.478%，万份收益不足4毛钱；而在今年年初，其7日年化收益率最高曾达2.453%。

“余额宝太差劲了，7万块钱每天收益才两三块。”7月11日，有投资者在社交平台晒出余额宝投资截图，表达出对投资收益的失望。

对于货币基金收益率走低的原因，业内人士普遍认为，货币基金收益率下滑与国内宽松货币环境有关。

货币基金主要投资于现金、期限在1年以内的银行存款、债券回购、同业存单和短期债券等资产，由于这些资产的收益率整体都在下降，所以导致货币基金的收益率持续下降。

华宝证券研究创新部分析师王骅在接受经济观察报采访时表示，近期货基收益率普遍走低，主因经济慢修复的背景下，银行间市场流动性总体充裕，同时资产荒逻辑不断演绎，除了禁止手工补息初期引发4月底大幅波动外，整体二季度短端资产收益呈下行趋势。

排排网财富理财师曾衡伟向经济观察报分析称，货币基金收益率下滑主要是因为市场资金供需失衡、宽松货币政策及宏观经济环境不佳，导致投资标的收益下降，进而影响货币基金收益。

值得一提的是，尽管货币基金收益率出现下行，今年前5个月，仍有大量资金涌入货币基金市场。据中基协最新披露数据显示，截至2024年5月底，全市场371只货币基金合计基金净值规模为13.67万亿元，较2023年末的11.28万亿元增幅达21.19%。

“尽管货币基金收益率持续下行，投资者对货币基金的需求依然旺盛。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁向经济观察报分析称，一方面，今年以来A股持续震荡，市场风险偏好下降，投资者纷纷将资金投向风险较低的基金，例如货币基金，追求本金安全；另一方面，银行存款利率的持续走低，去年以来多次降息后，当前大型银行的一年期存款利率已经下降到1.45%，导致部分资金从银行中流出，流入货币基金等产品。

济安金信基金评价中心研究员刘思妍表示，货币基金通常允许投资者随时赎回，具有高度流动性和灵活性的特点，能够充分满足投资者对于流动性的需求。因此，在投资者财富管理需求增长的背景下，相比于传统的银行存款，具有相对较高收益率的货币基金成为投资者进行资金配置的更优选择。

替代选择

随着货币基金收益率滑至低谷期，记者注意到，不少投资者在社交平台上发声，寻求替代投资产品。“余额宝已经跌破1.5%了，作为韭菜的我只能愤然离开！”“余额宝收益越来越少了，大家的小钱都放在哪？基金有推荐的没？”

诚然，货币基金的吸引力正在减弱。当前，投资者最为关心的问题是，货币基金收益率是否还会继续走低？除了货币基金，稳健理财还有没有更好的选择？

刘思妍认为，在当前经济不确定性的背景下，投资者更倾向于选择低风险的投资方式，风险偏好在短期不会发生显著变化。同时，为了避免增加金融市场的不稳定性，央行收紧货币政策的概率较小，更大概率会维持当前宽松的货币政策。在宽松的市场环境下，短端债券资产的收益率可能会继续下降，货基的收益率也将受到影响继续下行。

金鹰基金固定收益部认为，从目前货币基金配置的资产收益来看，三季度货币基金的收益率预期可能还会进一步下行。因为当下的经济环境下居民风险偏好难以迅速扭转，央行也不大可能贸然收紧资金的供给，未来短端债券资产的收益率大概率还有下行空间，货币基金的收益也自然随之下行。

业内人士认为，在货币基金收益率走低的情况下，其对投资者的吸引力将减弱，而短债基金、同业存单基金有望成为替代选择。

一般而言，货基投资者通常偏好于低风险、高流动性的投资产品，他们可能是寻求稳定收益的个人或机构投资者。吴粤宁表示，在货币基金收益率持续下滑的情况下，短债基金、同业存单也是投资者可以考虑的投资选择。这些基金和货币基金同样具备久期短、低波动的特点，收益率比货币基金相对高一些。不过，吴粤宁提醒，在申赎的便利性方面，短债基金、同业存单要略弱于货币基金。

天弘基金表示，如果投资者追求收益率更高，但回撤可控的理财替代品，可以考虑关注短债基金。作为纯债基金的细分品类，短债基金主投债券资产，不投资股票、可转债等权益类资产，因此受股市的影响较小，更有利于争取长期的投资回报。

在王骅分析看来，投资者如果对于收益稳健性以及流动性有一定追求，可关注现金管理类银行理财产品，如果对产品业绩有一定期待且稍加放松流动性要求，短债基金或是货基替代的可选项之一。

“短债基金投资债券类比例更高，在投资品种、组合久期和杠杆率的调整也更灵活，因此收益大概率比货币基金更高一些，可视为‘货币增强’类产品。”王骅表示，投资者需要注意的是，短债基金属于净值型产品，跟采取摊余成本法估值的货币基金不同，因此存在净值涨跌。同时，持有7天以内会收取惩罚性赎回费，建议投资者结合自身资金用途，选择适合自己的份额类型。

（图片来源网络侵删）